Мосбиржа инициирует запрет на внебиржевые торги акциями, недавно вышедшими на IPO

Московская биржа (Мосбиржа) предложила ввести ограничения на внебиржевые торги акциями компаний, которые провели первичное публичное размещение (IPO) менее года назад. Это решение было озвучено управляющим директором по фондовому рынку Борисом Блохином на сессии «IPO Форума», организованного рейтинговым агентством АКРА. Блохин подчеркнул, что распыление акций по нескольким внебиржевым пулам может оказать негативное влияние на ликвидность торгуемых бумаг. По его словам, важно недавно размещенным акциям не терять ликвидность, возникающую на бирже, и не разносить их по внебиржевым транзакциям.

Он пояснил, что в критический период, когда формируется ликвидность компании, важно не допускать ее «растягивания» в неформальные пулы.

 «Когда у компании только начинается формирование ликвидности, крайне нежелательно, чтобы ее результативность использовалась для внебиржевых операций», 

— отметил Блохин.

Он также добавил, что отсутствие данных о внебиржевых пулах затрудняет оценку реальной ликвидности акций, что может вводить в заблуждение как инвесторов, так и участников рынка.

Некоторые компании уже столкнулись с трудностями, имея значительные объемы торговых операций внутри своих структур, что также противоречит принципам открытости и прозрачности. Блохин выразил мнение, что новая мера должна действовать в течение первого года после выхода акций на биржу — это даст возможность конструктивного формирования ликвидности и защиты интересов инвесторов.

Дискуссия о вопросах интернализации, то есть о проведении сделок внутри отдельных брокеров, идет уже несколько месяцев. Сергей Швецов, глава наблюдательного совета Мосбиржи, ранее говорил о рисках, связанных с подобными практиками, которые могут оказывать негативное влияние на общую ликвидность рынка. Он предложил обсуждать варианты, которые позволят организовать прямой доступ для инвесторов к торгам, минуя посредников в лице брокеров.

Летом 2024 года к этому вопросу подключился Банк России, который выпустил консультативный доклад относительно сложностей внедрения прямого доступа к торгам для всех клиентов и подчеркнул, что преимущества такого механизма остаются неопределенными. Центральный банк не высказывался против интернализации, однако указал на необходимость введения дополнительных требований к сделкам, проводимым внутри брокеров.

Накануне Банк России обсуждал позицию, и хотя регулятор может готовиться к отказу Мосбирже в предоставлении брокерских услуг, он также рассматривает возможность ужесточения норм для крупных брокеров, которые, фактически занимая роль биржи, не пропускают заявки клиентов. Возможные ограничения включают установление лимитов на внутренние сделки и лицензирование профессиональных участников для осуществления подобных операций.

Таким образом, предлагаемые меры нацелены на улучшение ликвидности рынка и защиту интересов инвесторов, формируя более открытое и прозрачное торговое пространство.